Коротко
К концу мая инфляция в России складывается лучше предыдущих прогнозов. Некоторые аналитики допускают снижение ключевой ставки на заседании 19 июня, однако мнения разделяются.
Что происходит с инфляцией
Начало года сопровождалось ускорением цен из‑за повышения НДС, налогов и акцизов, но весной ситуация несколько улучшилась. По анализу цен за апрель, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция оказалась близка к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — это означает, что в эти недели средний уровень цен по корзине снижался, но такое явление пока не рассматривают как дефляцию. Годовая инфляция на 20 мая составила 5,36%.
Цель и сроки
Банк России ориентируется на целевой уровень инфляции в 4%. Достижение этой цели неоднократно откладывалось, и сейчас целевой год по‑прежнему сдвинут — ориентир называют на 2027 год.
Риски: ЖКХ и сезонность
Один из основных ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9% с переносом повышения с июля на октябрь. По оценкам аналитиков, это может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Осенью инфляцию также может ускорить сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Прогнозы до конца года
Банк России прогнозирует инфляцию в диапазоне 4,5–5% к концу 2026 года; правительственный прогноз по инфляции на конец года недавно пересмотрен в сторону ухудшения до примерно 5,2%. Некоторые эксперты считают, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза, а ключевая ставка может быть снижена до 14% на заседании 19 июня.
Итог: ближайшая динамика инфляции будет зависеть от эффекта повышения тарифов ЖКХ и сезонных факторов; решение регулятора в июне станет важным сигналом для рынков и домохозяйств.