Путин потребовал новый инвестиционный цикл — власти перечисляют причины падения вложений

Кратко

Президент поручил экономическим властям запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым показателем эффективности. В то же время в правительстве предупреждают, что не стоит зацикливаться на отдельных цифрах: министр экономического развития не смог назвать сроки восстановления притока инвестиций и перечислил ряд препятствий.

Главные препятствия

• Бюджетная экономия и ограниченные ресурсы для государственных вложений
• Длительно высокие процентные ставки и исчерпанные запасы капитала у банков
• Падение прибыли компаний и снижение аппетита бизнеса к риску
• Завершение крупных проектов и осторожность при запуске новых

«Инвестиции — это во многом доверие и настроение… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает»

Динамика и опросы

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они снизились примерно на 2,3%, а в первом квартале зафиксировано резкое падение порядка 14,3%. Опросы предприятий показывают многолетние минимумы готовности к инвестициям: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты (около 54,9%), а свыше четверти (около 27,1%) не планируют начинать такие проекты в ближайший год–два.

Дополнительные факторы

Среди причин падения инвестиций называются привлекательность банковских вкладов и гособлигаций на фоне высоких ставок, сокращение прибыли компаний, а также последствия войны: разрыв контрактов, необходимость замены западного оборудования и перестройка технологических цепочек. Также на доверие бизнеса влияет процесс возвращения государством активов — оценочно речь идёт о значительных суммах с начала военных действий.

Дополнительным демотивирующим фактором стали налоговые и фискальные изменения: после прежних обещаний не повышать базовые параметры налоговой системы до 2030 года последовали рост налога на прибыль, повышение ставок НДФЛ и НДС, а также появление новых сборов, увеличения акцизов и расширение обязательной маркировки. Подобная фискальная нагрузка снижает стимулы к долгосрочным вложениям.

Прогнозы

Некоторые аналитики прогнозируют существенное сокращение инвестиций в текущем году — до 6–8%. Большинство прогнозов, включая оценки ряда институтов и министерств, ожидают менее резкого спада — на 1–3%. Конкретные прогнозы варьируются: есть оценки порядка −1,2% и −2–2,5% у разных исследовательских центров.

Вывод

Без мер по снижению процентной нагрузки, стабилизации фискальной политики и восстановления доверия бизнеса говорить о быстром росте инвестиций сложно. Власти ставят задачу перезапуска инвестиционного цикла, но для её выполнения нужны комплексные решения, снимающие текущие системные барьеры.