Коротко
ВТБ сообщил о повышении прогнозов ключевой ставки на 2026–2027 годы и намерении пересмотреть бизнес‑планы и стратегию банка после июньского решения Центробанка.
Реакция банка
Первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов отметил, что июньское решение регулятора потребовало существенной корректировки макропрогнозов и планов банка.
«Мы вынуждены корректировать траекторию ключевой ставки и обновлять таргет для публикации отчетности за полугодие, а также для внутренних проектировок и стратегии»
Причины пересмотра
Центробанк в июне снизил ставку до 14,25% на фоне роста проинфляционных рисков, связанных с более мягкой бюджетной политикой и усилением топливного кризиса. Глава регулятора указывала, что на следующем заседании может быть скорректирована среднесрочная траектория ставки с учётом бюджетного стимула.
Как изменились прогнозы ВТБ
ВТБ ожидает более медленного снижения ставки в 2026 году: по оценке банка, к концу 2026 года ключевая ставка составит примерно 13,5% вместо прежних ожиданий в 12%.
Средний прогноз ставки на 2027 год повышен до 10–12% с предыдущих 8–10%. ВТБ предполагает, что в 2026 году останется четыре заседания по ставке: три сократят ставку по 0,25 п.п., и одно будет паузой, а в прогнозной траектории на 2027 год может последовать резкий подъём.
Влияние на рынки и бюджетные ожидания
Министр финансов дал понять, что выход на нулевой первичный дефицит бюджета отложен и теперь ожидается только к 2029 году, что также повлияло на предположения о среднесрочной ставке. Июньское решение регулятора усилило распродажу на рынке акций и ОФЗ, вызвав волны маржин‑коллов и значительное падение ряда бумаг.
