Соглашение, которое разблокировало движение танкеров через Ормузский пролив, привело к увеличению предложения нефти на мировом рынке и резкому снижению котировок. Это ощущается и в ценах на российский сорт Urals, что усиливает риски для госдоходов.
Как изменились котировки
По данным биржевых котировок эталон Brent опускался до примерно $72 за баррель. Цена сорта Urals снизилась до примерно $50 за баррель, а дисконт по сравнению с Brent составляет около $22 за баррель. С апреля, когда Urals торговали по рекордным для последних лет ценам, котировки упали более чем вдвое.
Последствия для бюджета
Средняя цена Urals за июнь, которая ляжет в основу расчёта нефтегазовых налогов, оценивается примерно в $63 за баррель. Это на 27% ниже мая и на 33% ниже рекордного апреля. Бюджет 2026 года рассчитывался исходя из цены около $59 за баррель, но волатильность и падение котировок усиливают риск недополучения доходов.
- Оценка средней цены Urals за июнь: ≈ $63/баррель.
- Май: $86,52/баррель; апрель: $94,87/баррель.
- Заложенные в бюджете нефтегазовые доходы на 2026 год: 8,8 трлн руб.
- Дефицит по итогам пяти месяцев: около 6 трлн руб.
- Возможный недобор сырьевой ренты за год: порядка 1 трлн руб.
Из‑за снижения нефтяных доходов и ростов дефицита власти могут быть вынуждены увеличивать денежную массу. Также не исключается принятие мер по увеличению фискальной нагрузки, включая введение специальных или временных налоговых мер после парламентских выборов.
Экспорт и переработка: рекорды и вопросы
На фоне ограничений по переработке из‑за ударов по НПЗ компании направляют на экспорт больше сырой нефти и отгружают ресурсы с предела мощностей портов. План отгрузок через Балтийское море на июнь оценивали примерно в 2,8 млн баррелей в сутки — заметно выше первоначальных ожиданий.
Однако остаётся открытым, какой объём нефти реально идёт на внешние продажи, а какой экспортируется для последующей переработки и последующего ввоза топлива в страну. Эта неопределённость снижает влияние рекордного физического экспорта на фискальную картину.
Аналитики предупреждают: при текущих ценах стоит ожидать усиления проблем с бюджетом в августе–сентябре и возможного принятия непопулярных финансовых решений.
