Крупнейшая энергогенерирующая компания предупредила о риске дефолта — долг превысил триллион

Кратко о ситуации:

Крупнейшая в России генерирующая компания, обеспечивающая около 12% выработки электроэнергии, предупредила инвесторов об угрозе дефолта по долговым обязательствам: общий размер долга превысил триллион рублей и, по оценке компании, к концу 2027 года чистый долг может достигнуть 1,3 трлн рублей.

В материалах к годовому собранию акционеров отмечено, что текущее соотношение чистого долга к показателю EBITDA уже составляет 6,2. Такой уровень задолженности создает риск нарушения кредитных ковенантов и кросс‑дефолта, когда невыполнение по одному займу может повлечь дефолт по остальным обязательствам.

Причины напряжённой ситуации

Компания связывает сложность положения с реализацией масштабной инвестиционной программы, убыточностью дочерних предприятий на Дальнем Востоке и длительным периодом высокой ключевой ставки Центробанка, что увеличивает стоимость заимствований.

Группа находится в государственном владении на 62% и эксплуатирует около 60 гидроэлектростанций и несколько десятков теплоэлектростанций в 31 регионе. В 2024 году из‑за роста процентных ставок компании пришлось направлять около 10% выручки на обслуживание долга, по итогам года был зафиксирован чистый убыток в размере 61,2 млрд рублей.

В прошлом году компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей, в январе–марте 2026 года прибыль составила 37,2 млрд рублей. При этом долг вырос примерно на 40% за квартал, отмечают аналитики.

Вооружаясь планами по инвестициям в энергетику Дальнего Востока объёмом около 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет, государство как основной акционер продлило мораторий на выплату дивидендов до 2029 года.

На фоне этих объявлений акции компании обвалились примерно на 10% и обновили исторический минимум — около 34 копеек за акцию. Несмотря на меры поддержки, финансово‑экономическое положение холдинга остаётся напряжённым, и для реализации инвестпрограммы потребуется привлечение дополнительных заёмных средств.