Рубль ослаб после новости о майских валютных операциях Минфина по бюджетному правилу
Во второй половине дня вторника рубль перешёл к снижению после сообщения Министерства финансов о том, что в мае ведомство вернётся на валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила. В условиях дорогой нефти это означает возобновление покупок китайской валюты и золота за рубли для пополнения Фонда национального благосостояния.
Реакция валютного рынка
Решение Минфина в целом соответствовало ожиданиям участников рынка после недавних заявлений главы финансового ведомства Антона Силуанова. Поэтому реакция рубля оказалась умеренной, даже с учётом пониженной ликвидности: после краткосрочного ухода к сессионным минимумам курс довольно быстро скорректировался вверх.
Дополнительным фактором, сдерживающим более заметное ослабление российской валюты, остаются продажи экспортной валютной выручки компаниями перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
Поддержка от нефти и динамика курсов
Внешнюю поддержку рублю по‑прежнему оказывает высокая цена нефти марки Brent, держащаяся выше отметки $100 за баррель. Это способствует сохранению увеличенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
К 16:50 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,06 рубля за юань: рубль терял около 1% после колебаний в диапазоне от укрепления до 10,91 до ослабления к 11,10 за юань на новостях о действиях Минфина.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась около 75,30, где рубль также показывал ослабление примерно на 1%.
На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 16:40 мск находилась в районе 75,52, по данным LSEG: рубль терял около 0,6%, оставаясь при этом недалеко от максимума с мая 2023 года — отметки 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась около 88,30, что соответствует снижению рубля примерно на 0,5%. При этом в ходе сегодняшних торгов рубль обновил максимум с мая 2023 года, укрепляясь до 87,36 за евро.
Параметры майских интервенций и механизм бюджетного правила
Минфин сообщил, что объявит параметры валютных операций на май в полдень третьего рабочего дня месяца, 6 мая. В объём запланированных интервенций будут включены и отложенные операции за март и апрель.
В соответствии с бюджетным правилом, если фактическая цена российской нефти Urals превышает заложенный в формулу порог в $59 за баррель, Минфин направляет дополнительные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты и золота за рубли, пополняя резервы Фонда национального благосостояния. Если цена опускается ниже порога, ведомство, напротив, продаёт валюту из резервов и покупает рубли для компенсации выпадающих доходов и финансирования дефицита бюджета.
Оценки аналитиков и прогноз по курсу
«Минфин не стал затягивать паузу и дал рынку больше определённости: возобновление операций по правилу в целом позитивно, это позволит сделать рынок более сбалансированным. Рубль может дополнительно укрепиться до конца апреля на фоне притока экспортной выручки, но в мае–июне есть вероятность возвращения курса в диапазон 76–79 рублей за доллар», — отмечает Софья Донец из компании «Т‑Инвестиции».
Несмотря на краткосрочное ослабление на новостях о возобновлении бюджетного правила, с начала апреля рубль демонстрирует заметное укрепление: на форексе он прибавляет более 7% к доллару и около 6% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню примерно на 5,8%.
Факторы поддержки рубля в апреле
В апреле рубль получает значимую поддержку от увеличенного объёма продаж валютной выручки экспортёров сырьевых товаров. Российские компании реализуют углеводородное сырьё по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном. На текущей неделе к этому добавились продажи иностранной валюты за рубли для аккумулирования ликвидности под проведение Единого налогового платежа во вторник.
«Потенциал ослабления рубля до конца месяца будет ограничен ростом продаж валюты со стороны экспортёров», — полагают аналитики банка ПСБ.
