Рубль удерживается вблизи максимумов на фоне дорогой нефти и экспортных продаж валюты

Утром четверга рубль пытается закрепиться в плюсе к доллару и евро на фоне стоимости нефти Brent выше психологического уровня $100 за баррель. Российская валюта торгуется рядом с локальными максимумами, чему способствует рост продаж экспортной выручки перед апрельскими налоговыми выплатами и реализация углеводородного сырья по высоким весенним ценам.

Динамика курсов к доллару, евро и юаню

К 9:25 мск пара доллар/рубль в системе LSEG находилась в районе 74,95, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,2% к уровню закрытия среды, по итогам которой национальная валюта продемонстрировала лишь символическое ослабление менее чем на 0,1%.

Евро на этих же торгах составлял около 88,25 рубля, и здесь российская валюта показывает незначительный рост относительно закрытия предыдущего дня, по итогам которого рубль уже прибавил около 0,4%.

В паре с юанем на форекс‑рынке рубль сейчас теряет около 0,4%, котировки находятся в коридоре 10,54/11,35. На Московской бирже торги пары юань/рубль с расчетами «завтра» в среду завершились вблизи отметки 10,95 за юань, и за сессию российская валюта практически не изменилась, хоть большую часть дня демонстрировала слабую динамику. Объем торгов этой парой на бирже в среду приблизился к 100 миллиардам рублей.

Беспоставочная биржевая пара доллар/рубль с расчетами «завтра» в среду закрылась в районе 74,55, где рубль показал минимальное снижение по итогам дня.

Замедление ралли рубля и факторы краткосрочного спроса на валюту

В середине недели рубль несколько притормозил свое апрельское ралли. Против российской валюты сыграл возросший интерес импортеров к подешевевшей иностранной валюте, а также частичная фиксация прибыли по длинным позициям в рубле после недавнего обновления локальных максимумов. Одновременно сократилась активность экспортеров в продажах валютной выручки, которые в последние дни шли в более сдержанном режиме.

С начала апреля рубль на форекс‑рынке прибавляет около 7,8% к доллару и 6,4% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню на 6,7%. Это пока лучший месячный результат с начала прошлого года. В течение текущей недели российская валюта на внешних площадках укреплялась до 74,40 рубля за доллар — максимума с мая 2023 года — и до 87,47 за евро, что стало наивысшим уровнем с мая 2025 года. На Московской бирже был зафиксирован курс 10,89 рубля за юань (максимум с 30 января) и 74,41 за доллар (максимум с 16 февраля).

Поддержка от экспортной выручки и приостановки бюджетного правила

Существенным фактором укрепления выступает повышенный приток экспортной валютной выручки за поставки российского углеводородного сырья по высоким ценам, сформировавшимся весной на фоне дефицита поставок с Ближнего Востока из‑за вооруженного конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

Поступающая за экспорт сырья иностранная валюта в настоящее время практически не изымается с внутреннего рынка через операции Минфина, так как действие бюджетного правила, предполагающего регулярные покупки или продажи валюты, было приостановлено в марте.

Традиционно продажи экспортной выручки за рубли усиливаются в третьей декаде месяца, когда крупные сырьевые компании формируют рублевую ликвидность для Единого налогового платежа. В апреле ключевые налоговые выплаты придутся на 28‑е число.

Спрос на иностранную валюту и денежно‑кредитная политика

Дополнительную поддержку рублю обеспечивает относительно слабый реальный спрос на иностранную валюту, что участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

В то же время ожидаемое смягчение денежно‑кредитной политики и изменение риторики Банка России могут в перспективе создать условия для восстановления потребительской активности, а вслед за этим — и роста реального спроса на иностранную валюту со стороны импортеров. Одновременно снижение ставок способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.

Ожидания по решению Банка России по ключевой ставке

Согласно опросу участников рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров Банк России с высокой вероятностью сократит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в стране усиливают ожидания части инвесторов относительно более резкого снижения — сразу на 100 базисных пунктов.